Как оценить вероятность банкротства предприятия

Прогнозирование банкротства — количественные модели

Количественные модели прогнозирования банкротства представляют собой формулу, с помощью которой на основе финансовых показателей и расчётных коэффициентов определяется интегральное значение. В зависимости от того, в какой диапазон оно попадает, делается вывод о возможности наступления финансовой несостоятельности.

Модели Альтмана

1. Двухфакторная ― позволяет прогнозировать банкротство по двум критериям: уровню текущей ликвидности и доле заёмного капитала во всей сумме пассивов (обязательств).
   Z = -0,3877 ― 1,0736 x КТЛ + 0,579 x (ЗК/П)
   При положительном Z банкротство близко.
2. Пятифакторная ― применяется для компаний с торгующимися на рынке акциями. В ней используется 5 отношений (4 ― к активам и 1 ― к пассивам):

• Х₁― оборотных средств ко всем активам
• Х₂―чистой прибыли ко всем активам;
• Х₃― финансового результата до налогообложения ко всем активам;
• Х₄― собственного капитала ко всем пассивам;
• Х₅―объёма продаж ко всем активам.

Z = 1,2*X₁ + 1,4*X₂ + 3,3*X₃ + 0,6*X₄ + X₅

Для компаний, чьи акции не торгуются на рынке, разработана разновидность данной модели:

Z = 0,717*X₁ + 0,847*X₂ + 3,107*X₃ + 0,42*X₄ + 0,995*X₅

X₄— отношение собственного и заёмного капитала.

Модель Таффлера

Z = 0,53*X₁ + 0,13*X₂ + 0,18*X₃ + 0,16*X₄

• X₁ — прибыль от реализации продукции/краткосрочные пассивы;
• X₂ — оборотные активы/общий объём пассивов;
• X₃— краткосрочные обязательства/общий объём пассивов;
• X₄ — выручка/пассивы.

Если Z превышает 0,3 ― банкротство маловероятно, меньше 0,2 ― наступит с большой вероятностью.

Модель Бивера

Не предусматривает расчёт интегрального показателя. Рассчитываются значения ряда коэффициентов и определяется одно из трёх состояний предприятия.

Модель А.Ю. Беликова — Г.В. Давыдовой (Иркутск)

Включает в себя 4 соотношения:

• оборотных средств и общей суммы активов (Х₁);
• чистой прибыли и размера собственного капитала (Х₂);
• объёма выручки и суммы активов (Х₃);
• чистой прибыли объёма затрат (Х₄).

R = 8,38*X₁ + 1*X₂ + 0,054*X₃ + 0,63X₄

Модель О.П. Зайцевой

В ней сравнивается значение фактического и нормативного коэффициента, рассчитанного на основе шести соотношений:

• К₁ — прибыли (убытка) до налогообложения и собственного капитала (норматив — 0);
• К₂ — величины кредиторской и дебиторской задолженности (норматив — 1);
• К₃ — краткосрочных пассивов и наиболее ликвидных активов (норматив — 7);
• К₄ — прибыли до налогообложения и выручки (норматив — 0);
• К₅ — заёмных и собственных средств (норматив — 0,7);
• К₆ — активов и выручке (норматив — К6 прошлого года).

К_факт = 0,25*К₁ + 0,1*К₂ + 0,2*К₃ + 0,25*К₄ + 0,1*К₅ + 0,1*К₆

Заменяя в формуле фактические значения показателей на нормативные (из скобок) можно рассчитать К норматив.

К норматив = 1,57 + 0,1*К₆ прошлого года

Модель Г.В. Савицкой (Беларусь)

Основана на 5 соотношениях:

• К₁ — собственных средств и величины оборотного капитала;
• К₂ — оборотного капитала и его общего объёма;
• К₃ — выручки и среднегодовой величины активов;
• К₄ — чистой прибыли и размера активов;
• _К5 — собственного капитала и размера активов.

Z= 0,111*К₁ + 13,23*К₂ + 1,67*К₃ + 0,515*К₄ + 3,8*К₅

Модифицированная четырёхфакторная модель Альтмана.

В 2003 году вышла статья Аль («Управление кредитным риском: Вызов новому тысячелетию»). В ней Альтман признавал низкую прогнозную эффективность своей модели для развивающихся рынков и предложил новую модифицированную модель, разработанную совместно с Хартцеллом и Пеком. Эта модель прошла тестирования на компаниях из Мексики, Аргентины и Бразилии.

Альтман предложил добавлять к четырехфакторной модели коэффициент 3,25.

Формула модифицированной четырёхфакторной модели Альтмана:

Z = 3,25 + 6,56 × X1 + 3,26 × X2 + 6,72 × X3 + 1,05 × X4

Где:

• X1 — оборотный капитал/сумма активов (Working Capital / Assets);
• X2 — нераспределенная прибыль/сумма активов (Net Income / Assets);
• X3 — операционная прибыль/сумма активов (Profit before taxes and interest / Assets);
• X4 — рыночная стоимость акций/обязательства (Market value of shares / Liabilities);

Зоны оценки варьируются, как и в четырехфакторной модели:

• Z > 2.6 — «безопасная» зона;
• 1.1 < Z < 2.6 — «серая» зона или зона неопределенности;
• Z < 1.1 — высокая вероятность банкротства.;

Модель Савицкой прогнозирования банкротства предприятий АПК

Вторая дискриминантная модель оценки финансового состояния предприятия созданная Г.В. Савицкой имеет следующий вид:

Z=1 — 0.98*K₁ — 1.8*K₂ — 1.83*K₃ — 0.28*K₄

Примечание:

Коэффициент К₁ также используется в модели Э. Альтмана и в модели ИГЭА. Коэффициент К₃ также называется в литературе коэффициентом оборачиваемости собственного капитала. Коэффициент К₅ – рентабельность собственного капитала (ROE).

Модель имеет нетипичную форму расчета, поскольку обычно составляющие модели складываются между собой.

Модель создана для прогнозирования банкротства сельскохозяйственных предприятий (АПК).

Помимо представленных двух моделей оценки риска банкротства предприятия Г.В. Савицкая предлагает использовать рейтингово-балльную систему оценку финансовой устойчивости предприятия.

Оценка предприятия по модели прогнозирования банкротства Савицкой

Если Z<0, то предприятие будет относиться к классу финансово устойчивых предприятий.

Если 0<Z<1, то это говорит о нестабильном состоянии предприятия.

Если Z>1, высокий риск банкротства предприятия в будущем.

⊕ читайте статью про модели оценки Украинских и Белорусских предприятий с формулами расчета

Резюме

Итак, мы разобрали наиболее известные отечественные модели прогнозирования банкротства. Все эти модели построены с помощью множественного дискриминантного анализа (MDA-анализ) на различной статистической выборке. Также в процессе описания предприятия  использовались разные финансовые коэффициенты. Про другие подходы к прогнозированию финансового состояния предприятия смотрите в статье: «Оценка финансового состояния предприятия».

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Как рассчитать коэффициент вероятности финансовой несостоятельности

Коэффициент вероятности неплатежеспособности определяется по следующей формуле:

Значение коэффициента = отложенные обязательства по НДС + суммарная стоимость ликвидных активов — краткосрочные обязательства / валюта баланса.

Для компаний, которые освобождены от уплаты НДС, предусмотрена другая формула, так как у них показатель отложенных налоговых выплат отсутствует.

Коэффициент вероятности банкротства — расчет формулы без отложенных налоговых обязательств:

Значение коэффициента = (НДС и запасы + наиболее ликвидные активы — краткосрочные обязательства) / валюта баланса.

Расчет коэффициента банкротства по балансу осуществляется по определенной формуле с учетом показателей формы № 1. Она включает в себя бухгалтерский баланс компании:

• Оборотные средства.
• Валюта баланса.
• Краткосрочные обязательства.
• Отложенные налоговые обязательства.

Рассчитаем коэффициент по следующей формуле с учетом баланса:

1. Для предприятий, которые имеют отложенные налоговые выплаты и уплачивают налог на добавленную стоимость: Коэффициент = оборотные активы + отложенные налоговые выплаты — краткосрочные обязательства / валюта баланса.
2. Для определения банкротства предприятия, которое не уплачивает НДС, потребуется провести следующий расчет: Коэффициент = (оборотные активы — краткосрочные обязательства) / валюта баланса.

При осуществлении соответствующего анализа на вероятность финансовой несостоятельности потребуется сопоставить определенные сроки обязательств компании с теми сроками, которые связаны с оборотными активами и отложенными налоговыми платежами. В том случае, если та или иная фирма должна погасить задолженность не позднее 6 месяцев, то дебиторский долг со сроком не более 4 календарных месяцев учитываться не должен.

Чем выше будет значение коэффициента вероятности банкротства того или иного предприятия, тем дальше соответствующее предприятие от финансовой несостоятельности. Полученные данные будут говорит о том, что фирме не грозит банкротство в ближайшие 6 месяцев.

Постепенное или резкое уменьшение показателя в соответствующей динамике будет говорить о признаках ухудшения финансовой состоятельности в компании. Это значит, что данная фирма находится в положении повышенного риска банкротства.

Факторы оценки вероятности банкротства

Качественные методы позволяют предвидеть будущую несостоятельность фирмы по неисчисляемым характеристикам предприятия и внешней экономической среды. Качественный подход учитывает следующие факторы, подрывающие платежеспособность предприятия:

• наличие долговых обязательств с высокими процентами;
• участие в заведомо невыгодных сделках;
• устаревание оборудования и технологий;
• отсутствие стратегии развития;
• большая доля неликвидной собственности;
• внешние ограничения на торговлю;
• рост налоговой нагрузки;
• кадровый дисбаланс;
• некомпетентное руководство.

К внешним причинам также относят системный кризис отрасли, когда ряд компаний одной сферы деятельности терпит убытки по независящим от них причинам.

Количественные способы оценки вероятности банкротства заключаются в систематизации финансовых показателей для большого числа действующих и обанкротившихся компаний и составлении обобщенных математических моделей, позволяющих достаточно точно прогнозировать несостоятельность по нескольким важным параметрам:

• стоимость активов;
• объем краткосрочных и долгосрочных обязательств;
• размер выручки;
• чистая прибыль;
• оборотный капитал и т. д.

Большое значение имеет соотношение таких параметров между собой – на этом основании строятся классические модели для определения вероятности банкротства в течение будущих пяти лет.

Методики и модели оценки вероятности банкротства

Оценка вероятности банкротства является ключевым мероприятием, которое способно оперативно выявить возможность в скором будущем несостоятельности и провести все необходимые меры для того, чтобы избежать этого.

Существует нескольких методов анализа вероятного банкротства. Несмотря на то, что каждый из них берет за основу различные факторы, все они эффективны.

Метод Альтмана

Данный метод прогнозирования является одним из востребованных во всем мире. Он заключается в работе z счета Альтмана.

Из-за того, что за его основу берутся конкретные финансовые параметры, этот способ по праву считается количественным.

В основе метода, Альтман взял 5-факторную модель, которая собственно и определяет индекс платежеспособности:

Z = 0,716X1 + 0,846X2 + 3,106X3 + 0,42X4 + 0,995X5

Согласно формуле:

• X1 – число, которое рассчитывается делением оборота средств капитала на общее число активов предприятия;
• X2 — финансовый рычаг;
• X3— показатель, который определяется путем делением суммы дохода до момента налоговых отчислений на кредитные средства;
• X4 – показатель, который рассчитывается делением общего капитала на стоимость кредитных средств;
• X5 — показатель, который рассчитывается делением общей суммы продаж товара на суммарный размер активов.

В том случае, если по результатам расчетов Z<1,81 – вероятность банкротства очень высока. При значении Z более 1,81, но менее 2,77 – вероятность незначительная.
Если же, величина Z более чем 2,77 – поводов для беспокойства на данном этапе нет.

Метод Таффлера-Тишоу

Данный метод используется еще с 1977 года, когда несколько ученых Таффлер и Тишоу создали четырехфакторную модель возможной несостоятельности.

Этот метод подразумевает под собой использование формулы:

Z = 0,53Х1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16Х4

Согласно формуле:

• X1 – показатель, который отображает уровень выполнения всех обязательств. Он рассчитывается путем деления прибыл до момента выплат обязательств на общую сумму кредитных средств;
• X2 — состояние оборотного капитала компании. Рассчитывается без особого труда путем деления общей суммы активов на их объем;
• X3 — показатель финансового риска. Определяется путем деления общего количества обязательств на общую сумму активов;
• X4 – показатель возможности оплаты задолженности. Рассчитывается путем деления общей выручки на общее число активов.

Если после расчетов, Z будет равна более 0,3%, вероятность того, что в скором будущем возможно банкротство равна 0, при показателе меньше чем 0,3%, вероятность более чем высока.

Метод прогнозирования Таффлера-Тишоу на сегодня признан один из самых точных, поскольку ним уже воспользовалось огромное количество компаний по всему миру, и результаты расчетов точно определили судьбу компании.

Отечественный способ прогнозирования несостоятельности

Из многочисленных способов прогнозирования банкротства, выделяют одну, которая была создана еще в 1997 году. Ее разработали Иркутские ученые, которые изначально провели ряд опросов среди отечественных предпринимателей.

Согласно проведенным исследованиям, они создали формулу, которая очень точно прогнозирует вероятность банкротства предпринимателей. Она выглядит следующим образом:

R = 8,37*К1 + К2 + 0,053*К3 + 0,62*К4

По формуле:

• К1 – показатель эффективности использования активов предприятия. Показатель рассчитывается методом деления капитала полученного с оборота на собственный;
• К2 – число, которое показывает рентабельность работы. Рассчитывается делением прибыли от реализации на капитал компании;
• К3 – показатель оборота активов. Определяется путем деления дохода компании на валюту баланса;
• К4 – показатель нормы прибыли. Рассчитывается путем деления чистой прибыли компании на ее расходы.

Проведя анализ, можно с большой вероятностью спрогнозировать анализ несостоятельности компании в ближайшее время. Конечный результат определяется следующим образом:

• при показателе R 0 либо меньше – возможное банкротство является максимальным;
• при показателе R 0 – 0,18 – большой процент проявления банкротства;
• при показателе R 0,18 – 0,32 – средний процент проявления банкротства;
• при показателе R 0,32 – 0,42 – процент несостоятельности небольшой;
• при показателе R более чем 0,42 процент несостоятельности приравнивается к нулю.

Данный способ пользуется спросом у отечественных компаний, поскольку он полностью разрабатывался под российский рынок бизнеса.

Использование модели в РФ

Методика Альтмана может успешно использоваться в России или любой другой активно развивающейся стране. Автор модели рекомендует добавлять к формуле показатель 3,25.

Теперь модель должна выглядеть так:

Z* = 3,25+6,56* Q1 + 3,26* Q2 + 6,72* Q3 + 1,05* Q4

• Q1 — оборотный капитал, деленный на активы;
• Q2 — чистый доход, деленный на цену капитала;
• Q3 — выручка, деленная на активы;
• Q4 — чистый доход, деленный на сумму расходов компании.

Вычисленное значение Z* показывает такую финансовую картину компании:

• значение больше показателя 2,6 указывает на высокую степень риска банкротства;
• равное числовому значению 1,1 указывает на среднюю степень риска;
• показатель Z* меньший значения 1,1 говорит о минимальной степени риска.

Эта экономическая модель помогает выявить сбой нормальной работы компании на ранней стадии, предпринять комплекс мер по устранению проблем и нормализации финансового положения бизнеса.

Особенности модели Альтмана

Для её создания Альтман исследовал 66 компаний США. В период 1945-1965 гг. одна половина потеряла своё состояние, а вторая успешно продолжала собственную деятельность. Данная модель может использоваться в качестве экспресс-метода. По этой причине эксперты рекомендуют использовать дополнительные методики для анализа банкротства. Системный подход необходим для того, чтобы определить реальную вероятность несостоятельности организации.

Из 22 полученных показателей Альтман отобрал 5 наиболее точных, на основе чего он создал многофакторное регрессионное уравнение. В соответствии со степенью ухода от нуля значения Z вероятность несостоятельности либо становится больше, либо меньше. Отрицательное значение двухфакторной формулы говорит о том, что банкротство компании не наступит в ближайшем будущем.

Однако у модели можно выделить следующие недостатки:

Она не является комплексной, так как оценивает лишь общие показатели

Так, благодаря ей невозможно учесть все виды источников.
Финансовый анализ был рассчитан и основан на компаниях США, поэтому он не принимает во внимание специфические особенности российских предприятий.. Метод не берет во внимание хозяйственные особенности фирмы, когда коэффициент финансовой ликвидности, а также левериджа, могут отклониться от общеустановленной нормы

Однако он может быть достаточно полезным для конкретной ветви организации

Метод не берет во внимание хозяйственные особенности фирмы, когда коэффициент финансовой ликвидности, а также левериджа, могут отклониться от общеустановленной нормы. Однако он может быть достаточно полезным для конкретной ветви организации

Существует следующий ряд основных вариаций:

1. Двухфакторная.
2. Четырехфакторная.
3. Пятифакторная.
4. Модифицированная пятифакторная.
5. Пятифакторная модель (logit-model).

Так, в 1968 году была впервые объявлена пятифакторная модель (Z-Score Model). Она была создана американским учёным специально для акционерных обществ. Для того чтобы получить результаты прогнозирования банкротства, потребуется взять показатели рыночной стоимости акций и акционерного капитала, оборотный капитал, активы, нераспределенную прибыль и прочие коэффициенты.

Модель О.П. Зайцевой

Шестифакторная модель О.П. Зайцевой имеет следующий вид:

Ккомпл = 0,25Куп + 0,1Кз + 0,2Кс + 0,25Кур + 0,1Кфр + 0,1Кзаг.

где, Куп — коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;

Кз — соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;

Кс — показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов;

Кур — убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объему реализации этой продукции;

Кфр — соотношение заемного и собственного капитала;

Кзаг — коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов.

В модели О.П. Зайцевой имеются весовые коэффициенты для каждого показателя: Куп = 0; Кз = 1; Кс = 7; Кур = 0; Кфр = 0,7; Кзаг = значение Кзаг в предыдущем периоде. Если фактический комплексный коэффициент больше нормативного, то вероятность банкротства велика, а если меньше — то вероятность банкротства мала. Недостаток данной модели заключается в том, что она является трудоемкой для расчета, а определенные О.П. Зайцевой весовые коэффициенты не всегда являются точными.

Законодательство в сфере финансового анализа при банкротстве

Процедура банкротства имеет четкий алгоритм действий согласно Федеральному закону от 26.10.2002 г. №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». Несколько статей данного закона конкретно регламентируют именно процедуру финансового анализа при банкротстве. В законе указано:

• когда проводится финансовый анализ в процедуре банкротства;
• кем он проводится;
• на основании какой документации он проводится;
• какие выводы по финансовому анализу при банкротстве должны быть представлены.

В делах о банкротстве предприятий используются нормативные документы, регулирующие принципы и условия проведения финансового анализа арбитражными управляющими и осуществление их функциональных полномочий:

• Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 №367 «Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа»;
• Постановление Правительства РФ от 27.12.2004 №855 «Об утверждении временных правил проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства».

В соответствии с постановлением №367, анализ финансового положения контрагента в стадии банкротства проводится на основании бухгалтерской отчетности организации. Поэтому все показатели деятельности организации делятся на 4 группы.

1. Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности.
2. Коэффициенты, характеризующие платежеспособность должника:

• коэффициент абсолютной ликвидности;
• коэффициент текущей ликвидности;
• показатель обеспеченности обязательств должника его активами;
• степень платежеспособности по текущим обязательствам.

1. Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника:

• коэффициент автономии (финансовой независимости);
• коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (доля собственных оборотных средств в оборотных активах);
• доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах;
• показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам.

1. Коэффициенты, характеризующие деловую активность должника

• рентабельность активов;
• норма чистой прибыли.

Коэффициенты, характеризующие платежеспособность должника формируют основную группу коэффициентов финансового состояния в рассчитываемом процессе анализа.

Данные коэффициенты целесообразно анализировать в поквартальной динамике, не менее чем за 2 года. Полученные результаты дают более четкую картину для понимания того, что происходило с предприятием в последнее время. Согласно подпункту 6 Постановления №367 для анализа финансового состояния должника рекомендуется определить причины утраты платежеспособности компании и сделать выводы о возможности (или невозможности) восстановления платежеспособности предприятия.

Для расчета данных показателей можно применить Распоряжение ФУДН при Госкомимуществе от 12.08.1994 №31-р «Об утверждении Методических положений по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса».

Показатели платежеспособности имеют огромное значение для организации, но необходимо учитывать, что их применение для отдельного расчета, не беря во внимание другие коэффициенты, показатели, невозможно. Все должно быть в совокупности

Понятие банкротства

Определение

Банкротство представляет собой процедуру, которая происходит в арбитражном суде, означает неспособность субъекта к выполнению обязанностей по уплате задолженности.

Замечание

Если предприятие в течение 90 дней не способно выполнять требования кредитора, то это может быть основанием для предбанкротного состояния организации.

Именно после истечения этого срока кредиторы могут подать заявление в арбитражный суд для того, чтобы признать заемщика несостоятельным. Процесс соблюдения дисциплины по платежам очень внимательно контролируется при проведении финансово-экономического анализа, а также при проведении кредитного анализа банка или другого кредитного учреждения.

Что такое оценка вероятности банкротства предприятия?

Банкротство банка можно предугадать, если систематически проводить глубокий и тщательный анализ экономической ситуации финансового учреждения.

За основу при проведении оценки берется план, по которому:

• Проводится диагностика финансового состояния;
• Проводится поиск источников восстановления финансовой ситуации;
• Создаются механизмы по урегулированию положения;
• Внедряются системы мер безопасности.

Важно помнить, что первые признаки финансовой несостоятельности появляются задолго до объявления организации неплатежеспособной. Поэтому заранее выполненные задачи по отслеживанию вероятности возникновения банкротства, помогут не довести деятельность организации до финального завершения

Методы оценки вероятности банкротства

Целью методов анализа финансового положения является избежание реорганизации предприятия.

Одними из самых популярных научно-обоснованных моделей по оценке вероятности банкротства предприятия являются:

Модель Альтмана. Ученый вывел формулу расчета кредитоспособности. Благодаря ей можно разделить компании, которые относятся к банкротам и фирмы, которые далеки от неплатежеспособности. Такой анализ для одного года дает почти точные показатели вероятности банкротства: до 95%. Как правило методика применяется для предприятий, которые имеют акции на рынке ценных бумаг.

Методика Таффлера. Она показывает реальную картину платежеспособности на данный момент и позволяет предугадать возможные риски возникновения банкротства;

Отечественная модель ученого Зайцевой используется дополнительно при обстоятельствах:

• Большом числе заемщиков;
• Если необходимо произвести куплю-продажу;
• При работе для менеджеров фирмы.

Метод Ковалева основывается на анализе бухгалтерских отчетов.

Методика Пареной и Долгалева применяется, если уже есть явные признаки банкротства банкаили предприятия.

Кроме того есть и другие методы по оценке вероятности неплатежеспособности компании: метод Бивера, Давыдовой-Беликова, Федотовой. Также помогут уберечь предприятие от банкротства такие методики, как: рейтинговое число R Сайфулина-Кадыкова и оценка вероятности Аргенти.
Последний метод проводится с учетом конкретных предположений:

• Недостатков деятельности фирмы;
• Ошибок в финансовых отчетах, которые непосредственно приводят к ухудшению финансовой обстановки;
• Признаков скорой неплатежеспособности.

Такой подход рассчитывается по таблице, в которой каждому предположению отведено свое место. Для определения вероятности банкротства напротив каждого пункта ставится оценка от 1 до 15.

Кем проводится?

Основания для проведения оценки вероятности банкротства предприятия:

• Нехватка денежных средств;
• Изменение потребностей клиента;
• Кризисное положение в государстве;
• Политическая нестабильность;
• Высокая конкуренция (наличие большого числа компаний, которые предлагают аналогичные услуги или товары);
• Отсутствие возможности вернуть заемные средства кредиторам;
• Снижение стоимости активов.

Как правило анализ финансового положения организации проводит финансовый аналитик. Чтобы получить точный анализ экономической ситуации, необходимо использовать методику регрессии статистического типа, опираясь на отчетность банка и основания для проведения оценки вероятности.

Анализ ситуации проводится как до начала получения статуса банкрота, так и после — на первом этапе восстановления финансовой системы учреждения. (Все стадии банкротства предприятия подробно описаны тут: )

Сроки проведения проверки

Банкротство банка предполагает значительный перевес пассивов над доходами. Пассивы означают вклады и другие обязательства перед юридическими и физическими лицами. Под активами имеются ввиду кредиты, которые были основой для выплаты регулярных платежей.

Для улучшения финансовой ситуации необходимо провести диагностику финансовых данных.
Что касается сроков оценки вероятности банкротства предприятия, то период проведения устанавливает финансовый аналитик. Для более точной оценки рекомендуется разработать собственную методику анализа вероятности неплатежеспособности организации. Может быть использована как одна модель проверки, так и несколько.

Модели Бивера, Таффлера и Лиса

Аналитик финансовой деятельности Бивер предложил систему показателей оценки финансовой деятельности из пяти факторов.

Ученые Иркутской государственной экономической академии предлагают 4-факторный вариант прогноза риска банкротства (модель R):

R=8,38·К1+К2+,054·К3+,63·К4.

Где К – соотношение оборотных средств и суммы активов, К2 – прибыль соотносится с собственным капиталом, К3 – соотношение выручки от реализации к сумме активов, К4 – чистая прибыль в соотношении с интегральными затратами.

Вероятность банкротства предприятия по значению К определяется следующим образом:

Как видим, оценка банкротства имеет разносторонние подходы. Каждая методика может быть применена для разных целей, ситуаций. Ни одна из описанных моделей не является универсальной применительно к экономике нашей страны.

Всё ещё сложно?
Наши эксперты помогут разобраться

Все услуги

Решение задач

от 1 дня / от 150 р.

Курсовая работа

от 5 дней / от 1800 р.

Реферат

от 1 дня / от 700 р.

Методы и модели оценки вероятности банкротства

Для диагностики вероятности банкротства максимально применяются классические методы оценки. Они помогут эффективно оценить компанию, классифицировать ее, узнать, имеет ли фирма возможности выйти из кризиса, или это потенциальный банкрот. Особой популярностью пользуются зарубежные методики оценки вероятности банкротства, среди которых выделяются:

1. Методика Альтмана. Одна из самых качественных методик, позволяющая давать оптимальные варианты прогнозов о близости к несостоятельности. Например, она часто используется на крупных предприятиях с дорогостоящим пакетом акций и выходом на рынок ценных бумаг.
2. Методика Бивера. Для использования на предприятиях РФ эта методика не слишком подходит, так как не учитывает специфику предприятий в РФ.
3. Методика Таффлера. Достаточно эффективно используется на российских предприятиях, но только крупных.

Рассматриваемые методики имеют свои сильные и слабые стороны, потому эксперты советуют использовать несколько одновременно, чтобы получить максимально точные результаты. Но у каждого этого метода есть свои особенности, потому рассмотрим их более подробно.

Модель Альтмана

Одной из самых часто используемых иностранных методик для анализа вероятности банкротства предприятия является метод Альтмана. Работает со z-счетом. Это количественный метод, основанный на конкретных фин. параметрах.

Альтманом была разработана пятифакторная модель, составленная в формулу:

Z = 0,717X1 + 0,847X2 + 3,107X3 + 0,42X4 + 0,995X5

Если разобраться, то каждое значение в этой формуле важно:

• X1 – разделить оборотный капитал на общие активы фирмы;
• X2 – финансовый рычаг;
• X3 – разделить общую прибыль до налогообложения на одолженные деньги;
• X4 – разделить общую ценность своего капитала и одолженного;
• Х5 – разделить общие продажи на сумму активов предприятия.

Банкротствл определяется по значению «Z». Результаты рассматриваются следующим образом:

• Z < 1,81 – вероятность высокая;
• 1,81 ≤ Z < 2,77 – средняя;
• 2,77 < Z < 2,99 – незначительная;
• 2,99 ≤ Z – минимальная.

Но у метода есть и минусы. Например, функциональная ограниченность. В частности, метод подходит для компаний, имеющих акции на фондовом рынке. Потому мера считается более эффективной для зарубежных компаний и плохо работает на российском рынке. Кроме того, данную методику разработали достаточно давно, что также играет не в ее пользу. Хотя, это не значит, что метод абсолютно бесполезный.

Модель Таффлера

Еще одна эффективная методика, по которой уже годами проходит оценка банкротства – это модель Таффлера, или Таффлера-Тишоу, разработанная в 1977 году. Это четырехфакторная модель для анализа возможности банкротства. Ее создавали после проверки восьми десятков фирм, среди которых наблюдались как предприятия-банкроты, так и фирмы, которые на момент анализа были платежеспособными. Как и в предыдущем случае, данную процедуру можно использовать для анализа предприятий с акциями на бирже.

Формула имеет следующий вид:

Z = 0,53Х1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16Х4

Расшифровывая значение:

• Х1 – показывает степень выполнимости обязательств (рассчитывается как раздел дохода до выплаты обязательных платежей на заемные деньги);
• Х2 – оборотный капитал (весь набор текущих активов делится на их общий объем);
• Х3 – финансовые риски (раздел общего количества текущих обязательств на общее количество активов);
• Х4 – возможность компании погасить долги (деление всего объема выручки на общие активы).

Z определяется следующим образом:

• больше 0,3 – ничтожная вероятность;
• менее 0,2 – высокая вероятность.

Эта модель достаточно точная благодаря большому количеству компаний, на которых она тестировалась. Хотя и у нее есть недостатки:

• работает только на акционерных организациях;
• использование для рос. компаний из-за специфической экономики РФ находится под вопросом;
• устаревшие данные.

Методика хоть и старая, но не зря ее используют десятилетиями.

Модель Бивера

Модель Бивера – это еще одна методика определения возможности банкротства, которая считается классической. Чтобы сделать расчет по ней, нужно учитывать следующие показатели:

• какой чистый оборот используется (рассчитывается в качестве актива);
• доход, получаемый компанией от активов;
• удельный вес пассивного займа;
• коэффициент реальной ликвидности;
• коэффициент соотношения прибыли и обязательств по займам.

Если коэффициент будет больше 0,2 и будет удерживаться дольше полутора/двух лет — вероятность высокая.

Похожие записи:

Гк часть 4 Пресс-центр «копия верна», или как правильно заверять документы Экспертиза товаров Госпошлина за кассационную жалобу по гражданскому делу Иные интеллектуальные права